Bordeaux En Primeur 2024: Lad os adressere elefanten i vinkælderen

Sidste år lavede vi en omfattende analyse af En Primeur-priser, trends og kvalitet. Men i år er det faktisk ikke nødvendigt at gentage. Tallenes taler for sig selv, og mange har allerede dokumenteret det samme: Det her handler ikke kun om en middelmådig årgang under pres. Det handler om et system i krise.

I stedet for at gennemgå hvert eneste chateau og sammenligne priser med tidligere årgange, lad os tage et skridt tilbage: Hvad fortæller 2024 En Primeur egentlig om Bordeaux som investeringsområde?

For det handler ikke om velgørenhed. Det handler om overlevelse. 2024-årgangen er i bedste fald middelmådig i kvalitet. Men det alene forklarer ikke de markante prisfald. Problemerne er strukturelle:

• Der produceres for meget vin. Der drikkes for lidt Bordeaux.
• Der er for mange mellemled. For få reelle, langsigtede aftagere.

Overproduktion og et globalt marked, der er mættet og træt, presser ikke kun priserne - det truer selve troværdigheden ved Bordeaux som investeringskategori. Og når man samtidig medregner usikkerhed om toldsatser mod USA og en svækket Hongkong-dollar, bliver billedet endnu mørkere.

Det mest bekymrende?

Selv efter store prisnedsættelser er mange vine stadig for dyre. Se bare på nye frigivelser fra:

• Palmer, Montrose, Cos d’Estournel, La Mission, Troplong Mondot, Pontet-Canet, Lafleur, Leoville Barton, Smith Haut Lafitte, Beychevelle, Pape Clément
• Og ja – selv La Mission Haut-Brion Blanc, som ellers regnes som en af årgangens stjerner.

Disse vine risikerer ikke bare at blive mødt med modstand – de risikerer at blive devalueret på længere sigt, hvis det sekundære marked ikke kan absorbere udbuddet. Og det kan det næppe.

Nogle slotte skal dog have ros for at forsøge at sætte mere fornuftige priser: Carmes Haut-Brion, Angélus, Figeac, Léoville Las Cases, Ausone og måske Haut-Brion Blanc. Det er store vine, uden tvivl. Men også her er det svært at se et tydeligt investeringspotentiale.

God vin? Ja. God investering? Næppe.

De ikoniske vine står stadig stærkt

Nogle vine hæver sig dog over støjen. Ikke nødvendigvis fordi de er billige, men fordi de er globale ikoner med sjældenhed og likviditet: Cheval Blanc, Mouton Rothschild, Lafite Rothschild… Men også her bør motivationen være nydelse eller langsigtet prestige, ikke spekulation.

Stilmæssigt ligner 2024 en højrebredsårgang med større potentiale i Pomerol og Saint-Émilion end i Médoc. Men mange af de vigtigste navne lader stadig vente på sig: Vieux Château Certan, Trotanoy, La Conseillante…

Så den endelige dom må vente, indtil vi ser både frigivelse og priser.

Lad os gøre én ting klart: Vi elsker Bordeaux.

Det er ikke vinene, der er problemet. Det er systemet. Bordeaux huser nogle af de mest historiske og inspirerende vine i verden. Men det gør dem ikke automatisk investeringsvenlige.

De nyligste En Primeur-kampagner er ikke struktureret for at sikre investorers succes. De er designet til at holde liv i et distributionssystem, der ikke længere matcher virkeligheden.

Derfor er vi hos RareWine Invest ekstremt forsigtige med En Primeur. Og vi anbefaler kun Bordeaux, når der både er ikonisk status og gensalgspotentiale.

Den ubehagelige sandhed om En Primeur?

Samlerne og importører og andre, der har investeret i de seneste kampagner, sidder nu på vin, der er mindre værd end de nyeste frigivelser. Det er ikke bare frustrerende - det udløser en bred devaluering af tidligere årgange.

Ja, både Bourgogne og Champagne har også haft et par svære år investeringsmæssigt. Men forskellen er systemisk. Systemet modarbejder dem ikke som det gør i Bordeaux. Derfor tror vi også på, at disse to regioner kommer sig hurtigere, når markedet vender. Bordeaux vil i bedste fald følge med op, men det er ikke længere Bordeaux, der sætter kursen.

Når ældre, højt vurderede årgange handles billigere end nye frigivelser, er der ikke længere tale om en investeringsmulighed. Det er et tillidsproblem.

Vi har altid troet på, at reel værdi ligger i ikoniske årgange, begrænsede allokationer og vine med global gennemslagskraft.

Når snakken falder på Bordeaux En Primeur skal investorer spørge sig selv: Køber du vin eller køber du risiko?

En venlig advarsel til nye investorer

Hvis du ikke har adgang til stærke videresalgskanaler, kan Bordeaux En Primeur hurtigt blive en dyr lektie. Du køber ikke bare vin – du køber et produkt, der kan være vanskeligt at afsætte. Særligt fordi mange platforme er økonomisk motiveret til at fremme kampagner – uanset langsigtet værdi.

Spørg derfor dig selv:

• Hvem vil købe denne vin af mig senere?
• Hvad ville jeg selv betale for den i det åbne marked?
• Og afspejler prisen reel sjældenhed – eller endnu et desperat forsøg på at tømme kælderen?

For i En Primeur-markedet anno 2024 er rabatter ikke lig med mulighed – de er lig med eksponering.

Og hvad så nu, Bordeaux?

Vi køber ikke ind på årets En Primeur-kampagne. Og vi er næppe de eneste.

2024 risikerer at blive endnu en årgang, der ikke sælger igennem – og dermed blot tilføjer mere pres til et system, der i forvejen knirker. Det er ikke bare en misset mulighed – det er begyndelsen på noget langt mere alvorligt. Jo flere usolgte årgange, desto mindre bæredygtig bliver hele modellen. Hver kampagne, der flopper, underminerer tilliden.

Og lad os ikke glemme: De fleste nyere årgange ligger stadig usolgte – både hos négocianter og slottene selv – vurderet langt højere, end markedet er villig til at betale.

Så hvad gør Bordeaux næste år, når endnu mere vin skal afsættes – med endnu mindre troværdighed?

Det store spørgsmål bliver ikke, hvor meget man skal sætte prisen ned. Det bliver: Hvad er Bordeaux egentlig værd, den dag markedet stopper med at tro på systemet?